年初反弹后，市场陷入了漫长震荡。而凭借耀眼涨幅，医药板块脱颖而出，并迎来了包括基金在内的众多粉丝。近日，包括富国、信诚等8家公司陆续布局投资医药市场的产品，其惊人的一致性，令市场对医药行业充满遐想。

本周，走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾分别是富国医疗保健行业基金经理戴益强、华宝兴业医药生物基金经理范红兵、信诚医药分级基金经理吴雅楠、景顺长城投资总监王鹏辉、浦银安盛固定收益部总监薛铮和华泰柏瑞基金固定收益部研究员谢立。

医药投资在路上

《投资者报》：自2007年以来医疗板块穿越牛熊持续跑赢大盘，从今年来看，医药行业更是跑赢大盘约30%，这使得现有医药主题行业基金均表现出色。医药板块的行情是否已结束?

戴益强：远没有结束，未来在我国老龄化加速等综合因素下，该板块在A股市场中将有更突出表现，并成为未来确定性最高的行业之一。我们依然看好未来医药板块在A股市场的表现。一方面，老龄化愈发严重，未来5~10年中国老年人口将迅速上升，老龄化之下每人每年的医疗保健需求将上升;另一方面，城镇化对医疗行业拉动明显，医保覆盖率上升，导致支出需求增加。此外，伴随我国人均收入的提升，民众对保健的需求也随之增加。

数据显示，目前中国药品支出已超过法国和德国，成为继美国和日本之后的全球第三大医疗市场。据全球著名医疗咨询机构IMS预测，2015年中国将成为仅次于美国的全球第二大医疗市场。在国内市场，医药支出在GDP占比、财政支出占比提高，反映到A股市场，医药行业的占比将逐渐超过10%，目前有比较大的发展空间。我个人认为，它是未来确定性最高的行业之一。

根据Wind数据统计，无论最近一年、两年、三年还是2000年以来，在申万23个一级行业中，医药生物的涨幅全部位居前三，同时自2008年以来，在过去21个季度中，基金有20个季度超配医药保健行业。

对于哪些行业容易出牛股?相比而言，生物制药和化学药品两行业出牛股的概率较高，生物制药主要看好血液制品、疫苗、生物发酵方法制品。这些药品很专业，公司数量不多，要求挖掘深度。

范红兵：下半年医药板块应能获得绝对收益。经济结构调整下，市场焦点集中在成长性行业，如战略性新兴产业、医药行业等。目前，医药板块市值在A股所有板块中排第5，比医药市值大的都是银行、地产、有色等传统行业，但传统行业未来3~5年内都难有高速增长，而成长性行业及相关公司还可享受一定的估值溢价。从PEG来看，2013年A股医药板块绝对估值和历史水平相比并不是很高。

吴雅楠：截至7月9日，中证800制药与生物科技指数今年以来涨幅为21.93%，同期沪深300和上证综指分别下跌14.28%、13.38%。原因主要在于国家政策支持、医药消费升级和老龄化社会加速等多因素利好驱动。医药行业未来有望继续走牛，背后最明显的支撑因素就是中国老龄化社会的加速。2013年我国老年人口将突破2亿，2033年将突破4亿，老年人的医疗卫生服务需求将不断增长。